二季度 ，高瓴资本买了哪些医药股？
发布时间：2021-08-29 01:24:00
具体而言 ，截至二季度末 ，高瓴共持有63支美股上市公司的股票 ，从行业划分的角度来看：
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从数量来看 ，生物医药企业有18个 ，位居第二 ，互联网企业有22个 ，位居第一；
从市值来看 ，生物医药企业为15.02亿美元 ，占全部持仓的32.19% ，位居第二 ，继去年二季度首次出现生物医药行业持仓市值超过互联网行业后 ，生物医药行业再次被互联网行业超越 。
从持仓的市值来看 ，高瓴资本在二季度末的前三大医药股仓位：
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第一大仓位仍是百济神州 ，持仓市值达8.86亿美元 ，在没有减持的情况下 ，因股价下跌导致持仓市值比上季度末减少了14.15% ，近三个季度以来 ，百济神州的市值跌幅已超过50% 。
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在今年一季度和二季度的大幅减持之后 ，传奇生物仍然位列第二大医药仓位（2.44亿美元） ，而在去年三季度和四季度 ，高瓴资本连续增持了1600.79%和6.78%；
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由于股价的持续反弹 ，CTKB首次进入高瓴资本的第三大医药股仓位 。CTKB是流式细胞技术研发商 ，通过全光谱分析（FSP）技术 ，提供高分辨率、高参数和高灵敏度的新一代细胞分析工具 ，公司于2021年7月上市 ，在一级市场 ，公司获得了高瓴创投、北极光、昆仑资本、RA Capital、OrbiMed等知名机构的投资 。
此前一度位列第二大仓位的天境生物（8117万美元） ，在二季度已退居第四大仓位 ，在没有减持的情况下 ，二季度减值30.42% ，截至上周五（8月19日） ，天境生物的市值从高点回撤幅度达92.96% 。
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1000万美元以下的持仓被清仓较多 。二季度 ，MREO（一季末持仓333万美元）、TNGX（一季末持仓668万美元）、TCRX（一季末持仓187万美元）等被清仓 。
重仓标的出现减持或清仓 。二季度 ，高瓴资本清仓了此前的第七大仓位的医药股ARGX（一季末持仓3784万美元） ，同时 ，第二大医药股仓位传奇生物在一季度被减持41.24%的基础上 ，在二季度再次被减持36.04% 。
近一年来 ，高瓴资本在生物医药领域的持仓数量和市值均呈逐渐减少的态势 ，主要原因是医药板块过去一年表现较差 ，持仓市值不断下降 ，同时高瓴不断清仓部分标的 。
今年二季度 ，高瓴资本没有新买入医药股 ，这是高瓴资本自披露持仓以来 ，首次出现连续两个季度未在医药行业新建仓位 。
没有新建仓位或许与二季度医药板块IPO低迷有关 。此前高瓴资本新建仓位多是IPO新股 ，而今年二季度仅有10只医药股上市 。
3、从增减持的角度来看 ，与之前几个季度相比 ，高瓴资本操作频率较低:
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增持仓位方面 ，高瓴资本在二季度没有增持任何医药股 ，可能未赶上美股医药板块始于6月的反弹行情 。
LEGN：今年2月 ，传奇生物的CAR-T药物Cilta-cel在美国获批 ，同时也触发了强生对其支付的5000万美元的里程碑付款条件 ，股价也是在二季度涨了51.35% ，高瓴资本在一季度减持了41.24%的基础上 ，在二季度继续减持了36.04% ，而去年三季度和四季度分别增持了1600.79%和6.78% 。
此前增持的原因可能是看好Cilta-cel能够获批 ，而连续减持的可能原因 ，除了医药板块整体走弱以及药企一般在商业化初期的表现普遍乏力之外 ，与传奇生物的公司治理也有一定关系 ，今年3月 ，公司创始人范晓虎离职 ，8月 ，又被控股方金斯瑞起诉 。
TALS：一家专注于同种异体造血干细胞移植技术开发的公司 ，旨在让器官移植患者摆脱长期抗排异药物 。高瓴资本在今年一季度和去年三季度均有减持 ，二季度再次减持6成以上 ，按照过往惯例 ，后续清仓TALS的概率较大 。
被高瓴减仓的医药股 ，不一定会走出跌势 ，像此前高瓴连续两个季度减持了VIE ，公司则随后宣布被另一家上市医药公司HZNP收购 ，溢价50%+ ，药股卖飞的概率真的很高 。
近一年来 ，高瓴资本在生物医药领域的减持次数达24次 ，是增持次数的6倍 。逐季来看 ，增持次数则一直维持在较低水平 ，一定程度上反映出高瓴资本对医药板块的看法偏空 。
二季度 ，高瓴资本清仓了5只生物医药公司 ，比上季度清仓数量减少1只 。
在清仓标的选择上 ，除了继续重点清仓1000万美元以下的仓位之外 ，二季度 ，高瓴清仓了ARGX（一季末持仓3784万美元）的第七大医药股仓位 ，而去年三季度以来 ，高瓴还陆续清仓了BEAM、KOD、APLS、FGEN等1亿美元左右的标的 ，侧面说近几个季度清仓的范围较大 。
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ARGX：一家差异化的抗体药物公司 ，去年12月刚获批的Efgartigimod ，在上半年达到了9600万美元的销售额 ，有潜力成为下一个blockbuster 。此外 ，公司的在研管线也很丰富 ，拥有SIMPLE Antibody等技术平台 ，也具有被收购的潜力 。
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TIL：公司是由Curative venture的合伙人Bronson Crouch与CAR-T疗法公司Kite （后被吉利德以119亿美元收购）的前研发人员共同设立的肿瘤浸润淋巴细胞（TIL）疗法公司 。公司的优势在于TIL疗法的制备 ，将大多数手动操作程转变为自动化封闭过程 ，保证高质量的制造标准 。
近一年来 ，高瓴资本清仓生物医药股的次数达到39次 ，是新建仓医药股次数的三倍多 ，尤其是连续两个季度没有新建仓医药股 。
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不看好生物医药板块的三季度行情 。高瓴资本在二季度没有增持和新建仓任何一家医药股 ，相反 ，却减仓2只 ，清仓5只医药股 ，至少反映出高瓴资本不看好生物医药板块的今年三季度行情 ，不过生物医药板块却自6月中旬开启了一波50%的上涨行情 。对于高瓴资本而言 ，相较于去年下半年 ，减持和清仓力度有所减缓 ，如果增持与新建仓数量开始逐渐超过减持与清仓数量 ，则可能是医药板块企稳的标志之一；
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重仓仓位有所调整 。此前位列第二大仓位的传奇生物被减持超过一半 ，而ARGX、ERAS、BEAM、KOD、APLS、FGEN等重仓仓位陆续在近几个季度被清仓 。
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持仓仓位更加集中 。二季度 ，高瓴资本前三大医药股的持仓占全部医药股持仓的市值达81.47% ，去年三季度至今年一季度 ，该比例依次为69%和75.79%和77.71% ，持仓集中度呈逐渐提升趋势 。